Glosario financiero

Definiciones claras de los términos más importantes para el inversor en fondos indexados y ETFs.

A B C D E F G I M P R S T V Y Í

A

Acción: Título que representa una parte alícuota del capital de una empresa. Al comprar acciones te conviertes en propietario de una fracción de esa compañía y puedes recibir dividendos si los reparte. Su precio fluctúa según las expectativas del mercado sobre los beneficios futuros de la empresa.
Activo: Cualquier bien o derecho con valor económico que puede generar rendimientos. En inversión, los activos financieros más comunes son acciones, bonos, fondos de inversión y ETFs. La elección de activos determina el riesgo y la rentabilidad potencial de una cartera.
Asset Allocation: Distribución del capital entre distintas clases de activos (renta variable, renta fija, liquidez, etc.) según el perfil de riesgo y el horizonte temporal del inversor. Es la decisión más importante en la construcción de una cartera, ya que determina más del 90% de su comportamiento a largo plazo.

B

Benchmark: Índice de referencia con el que se compara la rentabilidad de un fondo o cartera. Un fondo de renta variable global usará el MSCI World como benchmark. Si el fondo obtiene menos que su benchmark, está destruyendo valor respecto a simplemente indexarse.
Beta: Medida de la sensibilidad de un activo o cartera frente a los movimientos del mercado. Una beta de 1 significa que se mueve igual que el mercado; mayor de 1, que amplifica los movimientos; menor de 1, que los amortigua. Un fondo indexado al mercado tiene beta aproximadamente igual a 1.

C

Cartera: Conjunto de activos financieros (acciones, fondos, ETFs, bonos…) que posee un inversor. Una cartera bien construida está diversificada entre distintos activos y geografías para reducir el riesgo sin sacrificar rentabilidad esperada. El objetivo es que el conjunto se comporte mejor que cualquiera de sus partes por separado.
Comisión de gestión: Porcentaje anual que cobra una gestora de fondos por administrar el fondo. En fondos de gestión activa suele oscilar entre el 1% y el 2,5% anual; en fondos indexados, entre el 0,07% y el 0,40%. Esta diferencia, acumulada a 20-30 años, puede representar decenas de miles de euros de diferencia en el resultado final.
Correlación: Medida estadística que indica cómo se mueven dos activos entre sí. Una correlación de +1 significa que se mueven igual; de -1, en sentido contrario; de 0, independientemente. Combinar activos con baja correlación en una cartera reduce la volatilidad total sin necesariamente reducir la rentabilidad esperada.
Cupón: Interés periódico que paga un bono a su tenedor. Si compras un bono con cupón del 3% anual y valor nominal de 1.000€, recibirás 30€ cada año hasta el vencimiento. En bonos de acumulación, los cupones se reinvierten automáticamente en lugar de distribuirse.
Custodia: Servicio por el que un broker o entidad financiera guarda y administra los valores de un inversor. Algunos brokers cobran una comisión de custodia anual (por ejemplo, un porcentaje sobre el valor custodiado); otros la ofrecen gratuitamente para fondos de inversión, como es el caso de MyInvestor.

D

DCA (Dollar-Cost Averaging): Estrategia que consiste en invertir una cantidad fija de dinero a intervalos regulares, independientemente del precio del mercado. Cuando el mercado baja, se compran más participaciones; cuando sube, menos. El resultado es un precio medio de compra generalmente favorable y una reducción del riesgo de entrar en el peor momento.
Diversificación: Principio de distribución del capital entre distintos activos, sectores y geografías para reducir el riesgo. Si un activo cae, el resto puede compensar. Un fondo indexado al MSCI World ofrece diversificación inmediata en más de 1.500 empresas de 23 países con una sola inversión.
Dividendo: Parte de los beneficios de una empresa que se distribuye entre sus accionistas. Los fondos de distribución reparten los dividendos recibidos; los de acumulación los reinvierten automáticamente. Para inversores a largo plazo en España, los fondos de acumulación suelen ser más eficientes fiscalmente, ya que los dividendos tributarían como rendimientos del capital.

E

ETF (Exchange-Traded Fund): Fondo de inversión que cotiza en bolsa como si fuera una acción y que generalmente replica un índice bursátil. Ofrece diversificación instantánea, comisiones bajas y liquidez intradía. A diferencia de los fondos indexados tradicionales, los ETFs en España no permiten el traspaso sin tributar, lo que los hace menos eficientes fiscalmente para la mayoría de inversores a largo plazo.

F

Fondo de inversión: Vehículo de inversión colectiva en el que los partícipes aportan dinero que un gestor administra invirtiendo en activos financieros. El precio se determina una vez al día (valor liquidativo). En España, los fondos permiten el traspaso entre fondos sin tributar, una ventaja fiscal que no tienen los ETFs.
Fondo indexado: Fondo de inversión que replica automáticamente un índice bursátil (MSCI World, S&P 500, etc.) sin intentar batirlo. Sus comisiones son muy bajas (TER entre 0,07% y 0,40%) frente al 1-2% de los fondos activos. Según el informe SPIVA de S&P Global, más del 90% de los fondos activos no logran superar a su índice de referencia a largo plazo.

G

Gestión activa: Estrategia de inversión en la que un gestor profesional selecciona activos intentando superar al mercado. Implica comisiones más altas (1-2,5% anual) y, según datos históricos del informe SPIVA, más del 90% de estos fondos no logra batir a su índice de referencia en períodos de 15 años.
Gestión pasiva: Estrategia de inversión que consiste en replicar un índice bursátil sin intentar batirlo. Se implementa a través de fondos indexados o ETFs con comisiones muy bajas. La evidencia histórica muestra que la gestión pasiva supera a la activa en la mayoría de casos a largo plazo, principalmente gracias al menor coste.

I

Inflación: Aumento generalizado y sostenido de los precios en la economía, que reduce el poder adquisitivo del dinero. El INE publica mensualmente el IPC español. Históricamente, la renta variable ha sido uno de los mejores activos para protegerse de la inflación a largo plazo, con rentabilidades reales (descontada la inflación) positivas en horizontes de 10+ años.
IRPF (en inversiones): Las ganancias generadas por la venta de fondos o ETFs tributan en la base del ahorro del IRPF como ganancias patrimoniales: 19% hasta 6.000€, 21% de 6.000€ a 50.000€, 23% de 50.000€ a 200.000€, 27% de 200.000€ a 300.000€ y 28% por encima. Los fondos de inversión permiten el traspaso entre fondos sin tributar, difiriendo el pago hasta el reembolso final.

M

MSCI World: Índice que agrupa aproximadamente 1.500 empresas de gran y mediana capitalización de 23 países desarrollados. Es la referencia más usada por los inversores indexados globales. Cubre alrededor del 85% de la capitalización bursátil de los mercados desarrollados e incluye empresas de EE.UU., Europa, Japón, Australia y otros países.

P

Plusvalía: Ganancia obtenida al vender un activo por un precio superior al de compra. En fondos de inversión, las plusvalías solo tributan en el momento del reembolso (no durante la tenencia). Las pérdidas pueden compensarse con otras ganancias en la declaración de la renta.

R

Rebalanceo: Ajuste periódico de una cartera para restaurar la distribución de activos original. Si la renta variable sube mucho y pasa de representar un 80% a un 90% de la cartera, el rebalanceo consiste en vender parte de esa posición o aportar más a renta fija. En fondos indexados españoles, el rebalanceo puede hacerse mediante traspaso sin coste fiscal.
Rentabilidad: Ganancia o pérdida obtenida por una inversión en un período determinado, expresada generalmente en porcentaje. Se distingue entre rentabilidad nominal (sin descontar inflación) y real (descontando inflación). El MSCI World ha generado históricamente una rentabilidad media anual nominal del 9-11% y real del 7-8%.
Renta fija: Categoría de activos financieros que representan deuda (bonos del Estado, bonos corporativos, letras del Tesoro). Ofrecen un flujo de pagos predeterminado (cupones) y la devolución del principal al vencimiento. Son generalmente menos volátiles que la renta variable pero con menor rentabilidad esperada a largo plazo.
Renta variable: Categoría de activos financieros cuya rentabilidad no está predeterminada, como las acciones. El inversor participa en los beneficios (y pérdidas) de las empresas. Históricamente ofrece mayor rentabilidad que la renta fija a largo plazo, pero con mayor volatilidad a corto plazo.

S

S&P 500: Índice que agrupa las 500 mayores empresas cotizadas de Estados Unidos por capitalización bursátil. Incluye empresas como Apple, Microsoft, Amazon, NVIDIA y Alphabet. Es el índice más seguido del mundo y ha generado históricamente una rentabilidad media anual nominal cercana al 10% en las últimas décadas.

T

TER (Total Expense Ratio): Porcentaje que representa el coste total anual de un fondo, incluyendo la comisión de gestión, depositaria y otros gastos operativos. Es el indicador más relevante para comparar el coste real entre fondos. Un fondo indexado típico tiene un TER de 0,07%-0,30%, frente al 1%-2% habitual en fondos de gestión activa.
Traspaso de fondos: Operación por la que un inversor mueve su dinero de un fondo de inversión a otro sin necesidad de realizar un reembolso (venta). En España, el traspaso entre fondos es fiscalmente neutro: no genera una ganancia patrimonial gravable en el momento del traspaso. Esta ventaja no existe con los ETFs y es una de las principales razones por las que los fondos indexados son más eficientes para el inversor español.

V

Volatilidad: Medida de la variación del precio de un activo en el tiempo. Una volatilidad alta implica oscilaciones de precio mayores. Las acciones son más volátiles que los bonos; los mercados emergentes, más que los desarrollados. A largo plazo, asumir cierta volatilidad se compensa con una mayor rentabilidad esperada.

Y

Yield: Rendimiento o rentabilidad de un activo expresado como porcentaje. El dividend yield es el cociente entre el dividendo anual y el precio de la acción. El yield de un bono es la rentabilidad efectiva que obtiene el inversor si lo mantiene hasta vencimiento. No debe confundirse con la rentabilidad total, que incluye también la variación del precio.

Í

Índice bursátil: Lista de empresas seleccionadas según criterios definidos (normalmente capitalización bursátil) que sirve como referencia para medir el comportamiento del mercado. Los más relevantes para el inversor indexado español son el MSCI World, el S&P 500, el FTSE All-World y el Ibex 35.

¿Listo para empezar a invertir?

Ahora que conoces los conceptos, da el siguiente paso.

Guía para principiantes Comparar brokers